医药板块有望成为理想避风港。近期随着外围环境的变化，投资人对宏观经济运行情况的担忧有所增加，寻找内需为主，受宏观经济影响较小的细分行业也就成为了当务之急。相比之下，医药作为内需为主的行业，产业链相对较短，需求具有刚性，供给也受到各类行业准入条件的限制，因此受经济周期波动和宏观外部环境变化的影响都较小。

医药政策边际上改善。一方面，医疗器械政策出台。本周国务院印发《治理高值医用耗材改革方案》，指出统一编码体系和信息平台，鼓励高值耗材进行带量采购谈判，在今年底前取消医用耗材加成。另一方面，药品政策边际上也有所改善。有报道称药品带量采购将扩围至全国，独家中标有望改为三家，这样有望减少部分极端低价报价行为，且3家及以上竞争的品种一次招标管三年，这会给予企业更长时间的过渡期，给企业一定窗口期去做新品种，企业品种青黄不接的情况可能缓和。

医药的板块性价比提高，建议布局核心资产。考虑到外部环境的变化，我们认为医药的板块性价比明显提高，同时立足医药行业内部，医药政策虽然边际上宽松，但是供给侧改革的趋势在未来较长时间将延续，各先导性领域中的综合性龙头和各大细分领域的龙头还是医药未来配置的重点。具体而言，先导性领域是指中国医药行业“核心资产”所处的细分领域必须是未来医药行业转型、发展的方向所在。在医改步入深水期、行业面临转型的背景下，目前正在逐步崛起的先导性领域最可能发展成为未来的优势产业。

8月份兴业医药稳健组合：恒瑞医药（创新药龙头，新品不断上市，进入业绩加速期）、科伦药业（老业务保持平稳增长，仿制药快速放量，创新药具看点）、长春高新（生长激素国内龙头，估值合理业绩保持较快增长）、药明康德（全球临床前CRO龙头企业，行业地位突出）。8月份积极进取组合：京新药业（原料药制剂一体化企业，高增长低估值）、片仔癀（传统中药龙头之一，业绩高成长）、金域医学（第三方检验绝对龙头，检验室迎来业绩收获期）、益丰药房（药店领域龙头之一，管理优秀增长较快）。风险提示：政策实施激进程度超预期，外资品种加速进入，部分公司中报不达预期。