回首2018年，受宏观经济下行影响，及金融去杠杆造成融资紧缩，整体资金面趋紧，国内的医药市场无疑受到一定程度的影响。然而，港交所改革和科创板的接连推出，也为未盈利的生物医药企业开辟了一条新的资本道路。

聚焦到医药产业，国内公立医院正在经历医保控费、取消药品加成、控制要占比、带量采购等改革，使得处方药受到各种政策的挤压。与此同时，在“两票制”政策实施以及医院控费的影响下，医药流通板块也受到不同程度的影响。

在宏观经济与产业政策的双重夹击下，生物医药企业似乎重新迎来新的行业发展格局。而在过去的一年中，医药企业的生存状况如何，或许可以从已经发布2018年业绩预告的医药上市公司中感受虚实。

82家医药上市公司发布2018年业绩预告

据亿欧大健康不完全统计，截至2月9日晚，204家医药上市公司中已有82家预告了2018年全年业绩。

其中，35家医药上市公司的净利润实现了同向上升，占比达42.68%； 25家同向下降，占比达30.49%；13家出现亏损状态，占比达15.85%；4家基本持平，占比达4.88%；3家状态为其他，占比达3.66%；2家扭亏为盈，占比达2.44%。也就是说，累计38家医药上市公司2018年的业绩出现亏损或同向下降，占比高达46.34%，接近半数。

13家医药上市公司业绩预告亏损，占比达15.85%

在82家已发布2018年业绩预告的医药上市公司中，南华生物、四环生物、上海莱士、信邦制药、振东制药、福安药业、人福医药、太龙药业、海正药业、中珠医疗、益佰制药、天目药业和莎普爱思13家公司均呈现亏损状态。

目前看来，归属上市公司股东净利润亏损金额最高的当属人福医药。据其1月30日发布的业绩预告可知，经财务部门初步测算，人福医药预计2018年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期（法定披露数据）相比将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-22亿元到-27亿元。

之所以出现巨额资金的亏损，人福医药在业绩预告中指出，主要是由主营业务和非经营性损益两方面因素造成：

第一、在主营业务方面，因市场供需发生变化，2018年人福医药全资子公司Epic Pharma, LLC主要产品熊去氧胆酸胶囊的价格大幅下降，导致该销售收入、毛利率、净利润等经营业绩大幅下降，同时重要产品羟考酮缓释片仍在美国FDA审核过程中尚未获批，经过减值测试，人福医药拟计提商誉减值损失以及无形资产减值损失合计约30亿元。

第二、在非经营性损益方面，2017年人福医药出售武汉中原瑞德生物制品有限责任公司等公司股权，当年实现非经常性损益约15亿元；2018年人福医药完成黄石人福医院、武汉宏昇生殖健康中医医院、武汉中原瑞德生物制品有限责任公司剩余20%股权等资产的出售，合计实现投资收益约3亿元，预计2018年实现非经常性损益较上年同期减少约12亿元。

2家医药上市公司业绩预告扭亏为盈，占比达2.44%

值得一提的是，沃森生物和博济医药在2018年的业绩预告中均实现扭亏为盈。

根据沃森生物于1月26日发布的业绩预告可知，未经注册会计师审计，其2018年归属于上市公司股东的净利润预计盈利10.44至10.49亿元，去年同期则亏损5.37亿元。

预告中指出，沃森生物实现扭亏为盈主要有两方面的原因：一方面是报告期内，公司整体经营状况保持良好态势，自主疫苗产品产销持续稳定增长，与上年同期相比，公司自主疫苗产品销售实现主营业务收入、净利润较上年同期增长60.4%和154.6%；另外一方面是报告期内，公司转让嘉和生物药业有限公司46.45%股权产生投资收益11.76亿元。

相较之下，博济医药的盈利幅度则较小。根据博济医药1月31日发布的业绩预告可知，其2018年归属于上市公司股东的净利润为600万元至1100万元，去年同期则亏损2448.86 万元。

            博济医药在2018 年度业绩中指出，扭亏为盈的主要原因有两个方面：一方面，公司主营业务收入较上年同期有所增长；另外一方面，报告期内，公司盈利能力得到改善，毛利率有所上升。