最近在看美国一些老医药公司的老年报，试图寻找它们作为一个组织“穿越周期的成长力量”在哪里。期间做了一个top50公司的市值回溯统计，统计结果很有意思，有些结果也确实出乎我们意料。贴5张图，看看各位看完这些统计梳理之后有什么看法，欢迎详述……

下面五张图统计美国top50的医药行业相关公司，从79年/或上市日期开始统计。

蓝色的为复权后市值增长 CAGR; 橘黄色为复权后市值增长CAGR -（减）标普500CAGR；

简单分了五类，还有一些科研服务、诊断、医药软件、宠物疫苗等个别公司没有包括。

1. 复合型（业务包括，药-医疗器械-消费品）

2. big pharma；

3. medical device；

4. bio-pharma

5. 药房

美国医药的发展路径可部分供我们参考，但因中国处于后发优势，很大可能美国之后“顺序发生的事情被挤压”后在当下同步呈现。在当下的中国，我们能看到当年的辉瑞、默克；也能看到当年的新基、再生元；还能看到当年的美敦力、达芬奇机器人…… 一个充满挑战也充满机会的当下。

作者系青侨阳光私募基金经理 卢桂凤

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