据统计，截至2019年3月28日收盘，A股医药企业有69家披露2018年业绩，其中，白云山营收突破400亿元，恒瑞医药净利润高达40.66亿元。在披露业绩快报和业绩预告的医药企业中，共有18家首亏，ST冠福、中珠医疗、上海莱士等6家预计净利润亏损超过10亿元，其中，上海莱士曾跻身千亿市值行列，如今其市值“腰斩”，仅剩467亿元。

 

　　2018年预计净利润首亏的A股医药企业

 

　　6家药企首亏或超10亿

 

　　在18家首亏药企中，ST冠福、中珠医疗、上海莱士等6家预计净利润亏损超过10亿元。

 

　　ST冠福在2018年10月22日发布2018年度业绩预告，盈利4亿～5亿元，同比增长41.57%～76.96%。2019年1月28日，发布业绩预告修正公告，预计亏损28亿～23亿元，同比下滑1090.96%～914%；2月21日，发布业绩快报公告，营业收入142.33亿元，同比增长46.19%，净利润亏损25.02亿元，同比下降985.70%，主要是公司计提坏账损失、预计负债和商誉减值准备等非经常性损益形成的。

 

　　上海莱士2018年营业收入18.04亿元，同比下降6.41%，净利润亏损14.69亿元，同比下降275.72%。上海莱士表示，由于证券投资业务受市场波动影响，持有和处置风险投资而产生的公允价值变动损益和投资收益合计亏损19.80亿元，导致业绩大幅亏损；郑州莱士复产计划较预期有所变化，根据专业评估机构商誉减值测试初步结果，计提部分商誉减值损失（最终数据以评估报告为准）；重大资产重组工作较为复杂，产生的中介费用较多。去年12月，停牌近10个月的上海莱士复牌，并抛出近400亿元的医药并购案，引起了市场的高度关注，为此，深交所发出了重组问询函。2019年3月21日，上海莱士发布了并购案的修订稿、修订说明、重组问询函专项核查意见等公告。据资料显示，上海莱士曾跻身千亿市值行列，如今其市值“腰斩”，截至3月28日收盘，市值467亿元。

 

　　中珠医疗预计2018年净利润亏损16亿～11亿元，同比下降1044.82%～749.57%。主营业务方面，军队和武警肿瘤治疗合作中心板块由于受到军队政策改革影响，到2018年初该部分全部终止经营；医疗器械销售板块由于受到宏观市场环境变坏冲击较大，市场资金紧张，经销商投资热情降低；房地产板块受到国家房产调控政策持续深度调整影响，本期销售的商品房也下降较多；受到收购项目业绩下滑影响，溢价收购时形成的商誉账面价值约12.6亿元出现大幅减值迹象。资料显示，2009年中珠集团入主上市公司，由潜江制药更名为中珠控股，从事房地产行业，2015年下半年收购了一体医疗，跨界转型至医疗领域更名为中珠医疗，开展房地产和医药双主业经营格局，收购一体医疗时溢价达3.2倍，形成商誉13.65亿元。

 

　　业绩崩塌，都是商誉减值惹的祸？

 

　　据资料显示，2019年1月29日晚，报亏的上市公司多达62家，其中，亏损超5亿元的达28家，亏损超10亿元的达16家，这16家里面基本上都是首亏。值得注意的是，大部分业绩预告首亏的医药企业都是在今年春节前“爆雷”，在去年同期，没有一家医药企业业绩预告首亏。

 

　　 “春节前是空窗期，监管层、媒体等基本到了放假的状态，投资者的关注度也大幅降低。”有业内人士分析指出，出现巨额亏损一般由三大因素引起，一是商誉大额减值，二是计提坏账，三是项目巨额亏损，其中，以商誉减值最为普遍。几乎每个业绩爆雷的上市公司背后都是几年前疯狂高溢价并购留下的“痛”，很多栽倒在商誉地雷上，部分上市公司还因此大幅下修业绩预告。

 

　　实际上，在2018年11月证监会发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，就是为了在并购重组“松绑”的同时加强监管，减少并购重组带来的商誉减值风险。有券商分析指出，业绩承诺未完成与计提商誉减值有一定的相关性，但不是充分条件，业绩承诺未完成可能反应公司经营业绩不及预期，有商誉减值风险存在。商誉减值通常会严重影响当年利润，一般情况下，管理层不会选择发生减值。但当市场环境发生重大变化，被并购的标的发生亏损时，上市公司不得不进行减值