4月24日，香港交易所（下称“港交所”）正式公布新修订的上市规则，该新规将于4月30日开始生效，并接受上市申请。而这一被港交所行政总裁李小加称为“24年来最大一次改革的新规则”对于正处于快速成长期的国内医疗器械企业来说，也将是一个长期利好。

 

　　港交所上市新规主要有三大修订：

 

　　1.容许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市，即通常所说的未有收入的生物科技公司；

 

　　2、容许拥有不同投票权架构的公司上市；即欲采纳同股不同权的公司上市；

 

　　3、为寻求在香港作第二上市的中国内地及国际公司，设立新的便利的第二上市渠道。

 

　　港交所所指生物科技公司，主要是指药品和医疗器械（含诊断器材）企业。企业预期市值不少于15亿港元，且满足下列条件等，虽然尚未有收入、未能盈利，仍可获上市资格：

 

　　港交所新规给出的生物科技公司上市资格建议

 

　　与之相对，医疗器械企业想要登陆A股上市，这几个月来可谓“霉运连连”。

 

　　赛柏蓝器械曾统计过，自证监会第十七届发审委开工以来，共有7家医疗器械企业闯关过会，仅2家企业过会成功，5家IPO均被否决。此外，也有医疗器械企业选择了撤材料，终止IPO申请审查。

 

　　前不久，市场更是传出IPO划线新政。即IPO在审企业，需近3年净利润合计超过1亿元，且最后一年超过5000万元，IPO新申报的企业，主板要求最近一年净利润超过8000万，创业板不低于5000万，才能成功过会。

 

　　A股对上市企业的盈利要求不低，港交所新规却允许未盈利医疗器械企业赴港上市。

 

　　再有，包括医疗器械企业在内的许多科技公司，在创始阶段，会选择引入多轮融资令公司发展壮大，但其创始人的财务股权也往往被大幅稀释。港交所新规中的“同股不同权”，则可以让公司创始人更好的继续控制公司，避免因发展引入多轮融资后创始人股权大幅稀释。

 

　　不过，港交所新规亦要求，欲采纳同股不同权的公司上市时，相关拟上市公司的上市最低预期市值不得少于400亿港元，如果预期市值低于400亿港元，申请人在最近一个财政年度必须录得10亿港元的收益。这一门槛，对目前的国内医疗器械企业来说，不算低，能满足者不多。

 

　　港交所新规，对于目前不少创新型的医疗器械企业，以及有志于投入医疗器械创新研发队伍的企业来说，或可直接受益，企业创业阶段就能融资，以更快发展。

 

　　此外，上周（4月21日），全国中小企业股份转让系统有限责任公司（新三板）与港交所在北京签署了合作谅解备忘录。

 

　　根据备忘录，未来内地新三板公司无需摘牌即可申请赴港上市，实现两地挂牌。目前“三+H”无前提条件也无特殊通道，股东人数超200人也不会造成影响。

 

　　数据显示，截至目前，新三板挂牌企业总数已有11472家，其中创新层企业1280家，做市企业1297家。不过因新三板的交易活跃性和市场流动性不足，新三板呈低迷趋势，主动摘牌企业越来越多。在过去一年里，就已经有1000多家企业从新三板退市，其中包括100多家创新层企业，挂牌企业数量开始净减少。

 

　　在新三板挂牌企业中，医药行业企业数量不少，又以医疗器械企业居多，与A股的构成显著不同。最新的数据尚不得知，不过，截止2016年8月底，按东财行业划分，在新三板挂牌的医疗器械企业就已经达到154家。

 

　　 “新三板+H股”两地挂牌，也或将为部分国内挂牌医械企业开辟新的便利融资渠道，成为部分挂牌企业的新选择。